2026上证所国际投资者大会召开：外资巨头为何密集加仓中国资产
11月12日，上海证券交易所2026年国际投资者大会在上海拉开帷幕。这场备受关注的年度会议，既是观察中国资本市场对外开放进展的窗口，也是国际长线资金重新审视中国资产配置逻辑的关键节点。新加坡淡马锡、澳大利亚恩吉斯养老金等多家境外机构高管到场，用真金白银的持仓和明确表态，回应了全球市场对"中国资产还值不值得投"的追问。
6000亿元中长期资金涌入，沪市ETF持仓突破1.7万亿
数据是最直观的答案。年初以来，中长期资金净买入A股超过6000亿元。截至今年三季度末，公募基金、银行理财、社保等资金持有沪市ETF规模超过1.7万亿元，较2025年底增长13%。科创板方面，上市ETF数量已达134只，总规模接近3700亿元；科创债ETF规模突破2000亿元，较设立之初增长超过3倍。
这种资金结构的变化，与制度层面的持续推动密切相关。中国证监会相关负责人在会上提到，科创板"1+6"改革、“并购六条”、创业板深化改革、再融资优化政策等接续落地，一系列服务"长钱长投"的制度正在扎实推进。社保、年金、保险等中长期资金入市规模和比例稳步提升，证券、基金公司已开展第三批互换便利操作，规模1000亿元。
上证所理事长邱勇明确表示，上证所将发挥科创板改革试验田作用，迭代优化互联互通机制，丰富国际化产品供给，持续增强中国资产对全球投资者的吸引力。
分红回购超越融资，沪市515家公司中期分红超6930亿
投资者回报的改善，正在成为吸引长期资金的另一个关键变量。今年以来，上市公司分红回购总规模超过IPO与再融资金额。沪市数据更为突出：新增回购计划超250家次，金额上限超720亿元，同比增长24%；新增增持计划约200家次，金额上限超290亿元。前三季度共有515家沪市公司实施中期分红，分红总额超6930亿元。
中国证监会相关负责人指出，上市公司新披露的回购计划金额、实际回购金额、回购注销金额及占比均创历史新高，现金分红机制正走向常态化，中期分红持续扩面。
这一趋势背后，是上市公司质量和长期投资价值的提升。今年前三季度，国内生产总值超过107万亿元，同比增长4.6%，高端制造、数智经济和现代服务业等新动能对经济增长贡献率稳定在40%以上。科创板目前公司数量超过600家，股票配资平台今年前三季度研发总投入达1471亿元，同比增长26%。
淡马锡持仓占比17%，外资机构详解看好中国的三重逻辑
在大会的圆桌对话环节，第一财经总编辑杨宇东与国泰海通证券研究所所长路颖、德意志银行中国首席经济学家熊奕、东吴证券首席经济学家芦哲共同探讨全球变局下的中国机遇。
路颖从供应链安全角度切入：中国拥有全球领先的新能源发展和最完整的工业体系，产业链韧性经历了金融危机、全球贸易寒冬及疫情冲击的考验。“交付的确定性是全球供应链动荡格局下最具稀缺性的优势。”
熊奕则将关注点放在国内经济环境的改善上。他认为，海外投资者对人民币风险资产的配置需求能否进一步上升，取决于内需恢复和企业竞争行为趋于理性。“未来随着企业能够通过正常经营获得合理利润，中国风险资产对国际投资者的吸引力有望进一步提升。”
中金公司董事总经理张一鸣观察到一个明显变化：越来越多投资者开始区分中国经济的周期性压力与科技产业的结构性竞争力。“我们在与海外机构交流中，仍然能感受到对半导体、AI算力、机器人和先进制造等领域的持续热情。”
从资金类型看，张一鸣指出，部分主权基金和具备较强产业研究能力的专业投资者仍在积极寻找具有全球竞争力的中国企业，将市场调整视为布局机会；而部分宏观型和短期对冲基金则相对谨慎，更关注盈利兑现。前者偏向科技创新和先进制造的中长期布局，后者更关注防御性仓位和事件驱动型机会。
澳大利亚恩吉斯养老金首席投资官本·斯奎尔斯（Ben Squires）从机构视角给出了三个核心考量：金融体系安全与监管协同处置能力、企业资产负债表与资本回报水平、资本市场准入条件与股东权益保障。他特别提到，中国科技企业创新能力已迎来拐点，不少企业具备获取市场溢价的实力，但中外市场估值差距的收敛仍需要时间。
淡马锡首席投资官罗锡德则强调创新商业化的重要性："下一代中国冠军企业不仅需要技术能力，更需要拥有可持续盈利、产品定价以及全球市场扩张的能力。"据他介绍，淡马锡在中国投资已超过20年，截至2026年3月31日，中国资产占其投资组合的17%。
安联投资亚太区股票产品专家主管威廉·拉塞尔（William Russell）认为，中国股票市场已出现估值修复机会，权益资产的风险溢价处于近15至20年来的较高水平。他同时指出，中国资本市场未来还需更加重视为投资者创造具有吸引力的长期回报。
截至今年三季度末，境外投资者持有沪市流通市值超2万亿元，同比增长8.7%，境外跟踪上证、中证指数的相关产品规模达到1071亿元。QFII制度、沪深港通机制持续优化，QFII获准参与境内国债期货交易，离岸人民币国债期货也在香港平稳上市。
中国证监会相关负责人在会上重申，中国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，资本市场拥有发展韧性，产业创新价值加速激活。下一步，证监会将持续深化投融资综合改革，强化对科技创新的金融支撑，提高跨境投融资便利性，支持上海加快建设国际金融中心。
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